Theia Recherche identifie les marchés de l’entreprise ainsi que leurs tendances et s’attache à situer l’entreprise par rapport à ses fournisseurs, clients et concurrents (5 forces de Porter). Cette phase nécessite d’approfondir la compréhension du modèle d’affaires, des principaux leviers de sa chaîne de valeur et le partage de la valeur créée.